La cotización minorista en el Banco Nación se mantiene en los valores más altos desde enero. La demanda privada se mantiene firme y los operadores aseguran que el Gobierno redobló la intervención para evitar un salto brusco.
El dólar anotó otra rueda en alza este miércoles y cerró a $1495 en el Banco Nación. Así, suma $65 en lo que va del mes, lo que equivale a un aumento del 4,5%. También aumentó el dólar blue, que alcanza los $1530.
Entre los analistas, la suba no sorprende, dado que el tipo de cambio venía atrasado con respecto a otras variables, como la inflación y la tasa de interés, durante los primeros meses del año.
Más allá de esa percepción de apreciación del peso que podría corregirse en cualquier momento, hay varios motivos que impulsan la demanda de billetes estadounidenses.
En primer lugar, el Gobierno había moderado la magnitud de sus intervenciones para mantener la cotización mayorista por debajo de $1400. Ese cambio se dio en mayo, cuando el Banco Central (BCRA) llegó a los US$10.000 millones en compra de reservas.
También el mes pasado, el organismo había cerrado prácticamente la totalidad de sus posiciones abiertas en el mercado de dólar futuro. Sin embargo, los operadores financieros aseguran que en los últimos días el BCRA reconstruyó esa posición ante la escalada en la cotización.
“El Banco Central cuenta con margen para incrementar su participación en futuros de dólar”, dijeron en PPI, y explicaron que la posición vendida de futuros por parte de la entidad monetaria había pasado de US$2127 millones a fines de abril a apenas US$193 millones al cierre de mayo, el menor nivel desde febrero de 2025.
“Desde entonces, todo indicaría que el Central volvió a reconstruir parcialmente esa posición, en línea con el aumento de US$740 millones que acumula el interés abierto total desde comienzos de junio”, detallaron.
Los analistas también vieron movimientos poco habituales en el volumen operado de bonos dólar linked, es decir, aquellos títulos en pesos que ajustan por la devaluación del tipo de cambio oficial.
Ambas maniobras apuntan a brindar cobertura cambiaria a los agentes económicos que la demandan. Esto es, dar la posibilidad de asegurarse cierto valor para el tipo de cambio en el futuro, de modo de tener mayor previsibilidad.
Por otra parte, hay una demanda privada minorista que también juega: con los últimos días de junio se concreta el pago de los aguinaldos a los empleados en relación de dependencia. Una parte de ellos tiene capacidad de ahorro como para aprovechar el tipo de cambio actual para dolarizarse.
Finalmente, Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, agregó una cuestión externa al combo de motivos que hacen subir al dólar. “Si bien es cierto que hace tiempo hay tasas reales cortas negativas en pesos, algo que podría eventualmente ser un factor de presión, vemos a lo sucedido mas asociado al contexto internacional, con un dólar que se fortaleció a nivel mundial en las ultimas ruedas luego del mensaje hawkish (más duro) de la Fed", explicó.
Las acciones, en rojo
Junto con la suba del dólar, se ven caídas en las acciones argentinas. Las pérdidas llegan luego de que MSCI confirmara que no planea remover al mercado local de la categoría “Standalone” (independiente).
Las empresas de origen local que cotizan en Wall Street mostraban pérdidas que rozaban el 7% a primera hora de la tarde.
Por su parte, el índice líder del mercado porteño, el S&P Merval, caía 4,2%, tanto en pesos como en dólares, medido al contado con liquidación.
El riesgo país, por su parte, sumaba cinco unidades y llegaba a 438 puntos. El ligero cambio respondía a movimientos leves en la curva de bonos argentinos en dólares.
